Penguatan Yen Jepang Memicu Kepungan Pembongkaran Transaksi Carry Trade

Nilai tukar mata uang yen Jepang mengalami lonjakan tajam hingga menyentuh level JPY 152,89 per dolar AS pada Selasa (8/9/2026), memicu gelombang pelepasan posisi transaksi carry trade bernilai puluhan ribu triliun rupiah oleh para investor global.

Penguatan signifikan yang mencatatkan level tertinggi sejak Februari tersebut merespons rencana rapat kebijakan moneter Bank of Japan (BOJ) pekan depan. Langkah pengetatan ini berisiko menutup selisih imbal hasil pinjaman berbiaya murah yang telah dimanfaatkan pasar selama tiga dekade terakhir.

Analisis Jefferies terhadap data Bank for International Settlements (BIS) mencatat volume pinjaman yen lintas negara telah menembus JPY 360 triliun atau setara US$ 2,35 triliun hingga Maret 2026. Nilai ini setara dengan Rp 41.431 triliun dan menjadi akumulasi transaksi terbilang masif.

Pasar mengantisipasi potensi kenaikan suku bunga acuan BOJ sebesar 25 basis poin menjadi 1,25% dalam rapat mendatang. Kebijakan ini menyambung tren kenaikan bertahap yang dimulai dari pengakhiran suku bunga negatif pada Maret 2024 hingga berada di posisi 1% pada Juni 2026.

Kondisi ini memicu kepanikan investor untuk segera memborong kembali yen demi melunasi utang transaksi marjin mereka. Penutupan posisi secara mendadak berpotensi memicu guncangan pasar global serta menekan arus modal di negara-negara berkembang.

Langkah aksi penutupan posisi sebelum pengumuman resmi BOJ dinilai mencerminkan kerentanan posisi transaksi jual yen di pasar saat ini.

"Carry trade berada dalam posisi yang rentan karena pasar mulai menutup posisi, sebelum BOJ menyampaikan kenaikan suku bunga yang diperkirakan," kata Charu Chanana, Kepala Strategi Investasi Saxo.

Chanana menambahkan bahwa akumulasi sisa posisi jual di pasar masih memiliki besaran yang signifikan untuk direspon para pelaku pasar.

"Jika yen terus menguat, investor dapat beralih dari mengurangi posisi secara bertahap menjadi menutupnya secara cepat dan serentak," ujarnya.

Ekspektasi pasar terhadap pengetatan moneter BOJ memupuskan asumsi stabilitas kebijakan suku bunga rendah yang sempat diperkirakan investor sebelumnya.

Perubahan drastis ini memaksa para pelaku pasar keuangan untuk berbenah dan merestrukturisasi portofolio investasi global mereka dengan lebih cepat.

"Pelaku yen carry trade telah mengambil posisi terlalu besar dan kini semakin cepat menutup posisi tersebut," kata Akira Moroga, Kepala Strategi Pasar Aozora Bank.

BOJ dijadwalkan menggelar rapat penentuan arah kebijakan suku bunga moneter pada 17-18 September 2026.