Dolar AS Merosot Setelah The Fed Mempertahankan Suku Bunga

Dolar AS mengalami penurunan tajam setelah Federal Reserve (The Fed) memutuskan untuk mempertahankan suku bunga acuannya pada level 3,50-3,75% dalam pertemuan yang berlangsung hingga 29 Juli 2026. Penurunan tersebut merupakan yang terparah dalam dua minggu terakhir, dengan Bloomberg Dollar Spot Index turun sekitar 0,3% setelah keputusan The Fed, menandai penurunan terbesar sejak pertengahan Juli dan dua tahun terakhir setelah kebijakan suku bunga tetap stabil. Ketua The Fed, Kevin Warsh, dalam konferensi pers menyatakan bahwa para pejabat memantau kenaikan imbal hasil obligasi negara AS (Treasury), yang menunjukkan bahwa investor mulai mengambil alih sebagian fungsi bank sentral.

"Warsh secara tersirat menyebutkan kenaikan imbal hasil Treasury sejak pertemuan terakhir sebagai pengganti kenaikan suku bunga, yang kemungkinan mengurangi ekspektasi kenaikan suku bunga di pasar dan menekan mata uang dolar," ujar Yusuke Miyairi, ahli strategi mata uang di Nomura, London.

Setelah pernyataan Warsh, imbal hasil Treasury tenor 30 tahun melonjak ke level tertinggi sejak 2007, memperpanjang kerugian dolar di pasar valuta asing. Para pedagang sebelumnya memperkirakan peluang kenaikan suku bunga sekitar satu banding tiga menjelang pertemuan The Fed, khususnya dipicu oleh kenaikan harga energi akibat konflik di Timur Tengah.

Saat ini, pasar memandang peluang kenaikan suku bunga pada bulan September sedikit di atas 50%, dengan kemungkinan kenaikan pada Desember belum sepenuhnya dihitung. Penutupan perdagangan hari Selasa menunjukkan pasar hampir menganggap kenaikan suku bunga pada bulan September sebagai hal yang pasti.

Tiga pejabat The Fed berbeda pendapat dan memilih untuk menaikkan suku bunga, sementara pernyataan komite menegaskan kembali janji untuk "mewujudkan stabilitas harga." Ekspektasi pengetatan kebijakan ini turut mendorong indeks dolar Bloomberg naik lebih dari 2% sejak konflik Timur Tengah pecah. Dolar melemah terhadap sebagian besar mata uang utama lain pada hari Rabu, termasuk Krone Norwegia yang naik sekitar 0,8%, dipicu oleh kenaikan harga minyak di tengah ketegangan Timur Tengah.

"Sebelumnya kita melihat ada probabilitas sekitar 30% bahwa kita akan mendapatkan kenaikan 25 basis poin dan itu tidak terjadi — hal itu saja kemungkinan sudah cukup untuk memicu pergerakan setengah persen pada dolar," kata Nathan Thooft, manajer portofolio senior di Manulife Investment Management.

Menurut Thooft, dalam jangka panjang dolar AS kemungkinan telah mencapai puncak siklus ini, meskipun pergerakan selanjutnya tidak akan terjadi secara drastis.