Fitch Pertahankan Rating Utang Indonesia A Minus Dengan Perspektif Negatif

Lembaga pemeringkat Fitch Ratings mempertahankan penilaian peringkat utang Polandia pada level A- dengan prospek negatif pada Jumat (21/8/2026). Keputusan ini dipicu oleh pembengkakan defisit anggaran dan tingginya ketidakpastian politik di negara tersebut.

Penilaian Fitch mencerminkan daya tahan ekonomi Polandia yang tetap kuat di tengah lonjakan defisit fiskal. Pada tahun 2025, defisit sektor pemerintah mencatatkan rekor tertinggi dalam 15 tahun terakhir mencapai 7,3 persen dari produk domestik bruto (PDB), sementara rasio utang publik membengkak hingga 59,7 persen terhadap PDB.

Kondisi ini diperparah oleh dinamika politik domestik. Lembaga pemeringkat menyoroti ketegangan hubungan antara pemerintah dan Presiden Karol Nawrocki, yang dinilai menghambat langkah rekayasa atau pengetatan anggaran secara efektif melalui ancaman veto legislatif.

Pemerintah Polandia merespons keputusan tersebut dengan menyoroti indikator makroekonomi yang masih solid. Kementrian Keuangan menyebutkan bahwa kapasitas ekonomi nasional masih ditopang oleh keanggotaan Uni Eropa serta kebijakan moneter yang kredibel.

"Menurut Fitch, konfirmasi rating Polandia pada tingkat A- didasarkan pada ekonomi yang besar, terdiversifikasi, dan tangguh, manfaat dari keanggotaan UE, kebijakan moneter dan nilai tukar yang kredibel, serta posisi eksternal yang solid dibandingkan negara-negara dengan peringkat sejenis," tulis Kementerian Keuangan Polandia dalam pernyataan resminya.

Pihak kementerian juga menguraikan penilaian Fitch terkait dengan tantangan tata kelola fiskal yang memicu penetapan prospek negatif.

"Prospek negatif mencerminkan ketiadaan rencana konsolidasi fiskal yang kredibel, tantangan politik domestik, serta risiko pelonggaran kebijakan fiskal menjelang pemilu, yang menurunkan kepercayaan Fitch terhadap kemampuan otoritas untuk menerapkan langkah-langkah fiskal tambahan dan menekan defisit yang tinggi," lanjut Kementerian Keuangan.

Pemerintah sebenarnya telah menyiapkan rancangan anggaran tahun 2027 yang mencakup perombakan skema Pajak Penghasilan (PIT) serta kenaikan Pajak Penghasilan Badan (CIT) untuk korporasi besar dari 19 persen menjadi 22 persen. Namun, ancaman veto presiden memicu kekhawatiran batalnya penyesuaian pendapatan negara tersebut.

Perdana Menteri Donald Tusk menggarisbawahi pentingnya stabilitas politik dan kerja sama antarlembaga dalam menjaga penilaian positif dari lembaga keuangan internasional.

"Seperti yang Anda ketahui, ini adalah gambaran yang cukup objektif tentang bagaimana dunia melihat kita, ekonomi kita, dan keuangan kita. Kita lihat saja nanti. Saya berharap sekali lagi kita akan mengetahui bahwa pasar dunia, pengamat, dan pakar memiliki kepercayaan pada keadilan ekonomi Polandia," kata Donald Tusk, Perdana Menteri Polandia.

Ia menegaskan bahwa langkah kepresidenan memiliki dampak langsung terhadap citra investasi negara di mata investor global.

"Saya ingin menekankan dengan sangat jelas bahwa apa yang kita harapkan, yaitu mempertahankan rating tinggi Polandia, serta keseimbangan yang bertanggung jawab antara defisit dan pengeluaran yang kita anggap perlu, juga bergantung pada kerja sama yang baik dan niat baik dari pihak lain. Tidak hanya dari pemerintah, tidak hanya dari parlemen, tetapi juga dari niat baik presiden. Kami mengetahui hal ini, ini bukan dugaan saya," ujar Donald Tusk, Perdana Menteri Polandia.

Ia menyoroti keterkaitan langsung antara kepastian hukum dan pandangan pasar internasional.

"Kami tahu bahwa kepercayaan terhadap Polandia, ekonomi Polandia, dan keuangannya juga bergantung pada apakah dunia, tetapi juga kita para warga negara, yakin bahwa solusi yang ada juga akan mendapat persetujuan di Istana Kepresidenan atau akan di-veto," kata Donald Tusk, Perdana Menteri Polandia.

Donald Tusk juga mengkritik dampak negatif dari penggunaan hak veto yang berlebihan terhadap perencanaan jangka panjang pemerintah.

"Setiap veto presiden merusak beberapa elemen kepercayaan terhadap Polandia. Karena jika hari ini kita merencanakan pengeluaran seperti itu, defisit seperti itu, investasi seperti itu, kita semua ingin tahu bahwa hal itu tidak akan diblokir," ujar Donald Tusk, Perdana Menteri Polandia.

Ia berharap dinamika antarlembaga dapat membaik demi kepentingan ekonomi nasional.

"Saya berharap keputusan-keputusan tersebut akhirnya berhenti menjadi hampir sepenuhnya negatif, karena kita semua yang akan menanggung akibatnya," kata Donald Tusk, Perdana Menteri Polandia.

Kekhawatiran pemeringkat juga didasari oleh latar belakang kepemimpinan agensi. Dalam wawancaranya, Ian Linnell menjelaskan tantangan di balik lonjakan belanja negara.

"Tentu saja ada tekanan kuat untuk meningkatkan belanja pertahanan, yang dipahami oleh semua orang. Namun, anggaran Polandia berturut-turut juga mencakup banyak pengeluaran di luar pertahanan - pengeluaran sosial dan gaji di sektor publik juga merupakan faktor kunci di balik defisit," kata Ian Linnell, Presiden Fitch Ratings.

Ia menambahkan bahwa fondasi makroekonomi Polandia sebenarnya memiliki daya saing yang baik dibandingkan negara tetangga.

"Ekonomi memiliki struktur yang baik, tenaga kerja berkualitas tinggi, dan permintaan domestik yang kuat. Basis industri Polandia cukup terdiversifikasi dengan baik, dan ekspor didasarkan pada fondasi yang solid. Pertumbuhan PDB melebihi 3 persen.

Banyak negara Eropa menginginkan pertumbuhan seperti itu. Sejauh ini gambarannya cukup positif," ujar Ian Linnell, Presiden Fitch Ratings.

Mengenai batas waktu penentuan rating di masa depan, ia membeberkan pertimbangan durasi pengawasan status negatif tersebut.

"Prospek negatif biasanya memiliki horison 18 bulan atau lebih lama. Namun, dalam beberapa kasus yang berkaitan dengan peringkat negara, durasinya bisa sedikit lebih lama karena ketidakpastian di sekitar masalah politik dan dampaknya terhadap efek struktural jangka panjang," kata Ian Linnell, Presiden Fitch Ratings.

Pakar perbankan juga menilai bahwa kondisi makroekonomi domestik saat ini belum menunjukkan sinyal kejatuhan ekstrem.

"Sejak peninjauan sebelumnya pada bulan Februari, tidak ada hal dramatis yang terjadi. Agensi memperhatikan tingkat defisit, tetapi pada saat yang sama pertumbuhan ekonomi tetap sangat solid, dan inflasi terkendali meskipun ada gangguan terkait perang di Iran," kata Agata Filipowicz-Rybicka, Kepala Ekonom Alior Bank.

Ia melihat risiko pergeseran rating lebih dipengaruhi oleh dinamika global.

"Tentu saja tidak dapat dikesampingkan bahwa situasinya akan berubah. Namun jika ya, itu akan terjadi secara global, bukan hanya di Polandia. Untuk saat ini, dari skenario dasar yang menyeimbangkan semua risiko, menurut saya tidak ada dasar untuk perubahan rating," ujar Agata Filipowicz-Rybicka, Kepala Ekonom Alior Bank.

Fitch memproyeksikan pertumbuhan PDB real Polandia berada di angka 3,3 persen pada 2026 dan melambat menjadi 2,9 persen pada 2027. Sementara itu, rasio utang publik diperkirakan terus meningkat hingga menyentuh 72,7 persen dari PDB pada tahun 2028.