BEI Dorong Reformasi Pasar Modal di Tengah Evaluasi Indeks MSCI

PT Bursa Efek Indonesia (BEI) memperkuat empat langkah inisiatif transparansi pasar modal guna merespons evaluasi Morgan Stanley Capital International (MSCI) pada Selasa, 28 Juli 2026. Langkah ini diambil di tengah ancaman potensi dana asing keluar hingga puluhan triliun rupiah akibat ketidakpastian ekonomi global.

Direktur Utama BEI Jeffrey Hendrik menjelaskan bahwa sepanjang semester pertama tahun 2026, otoritas bursa menghadapi tantangan dinamika geopolitik Timur Tengah dan penilaian dari pemeringkat internasional S&P. Meski demikian, kinerja pasar modal domestik mencatatkan pertumbuhan investor mencapai 40 persen serta peningkatkan nilai transaksi di atas 30 persen.

Guna memenuhi standar aksesibilitas MSCI dan FTSE, BEI menerbitkan regulasi mengenai batas minimum saham beredar di publik (free float) serta aturan konsentrasi kepemilikan saham tinggi (High shareholding concentration/HSC). Otoritas juga mengimbau pelaku usaha memanfaatkan pasar modal melalui instrumen ekuitas maupun penerbitan obligasi.

Di sisi lain, analisis pasar menunjukkan evaluasi berkala MSCI pada Agustus 2026 memproyeksikan adanya pergeseran posisi konstituen emiten besar nasional. PT Charoen Pokphand Indonesia Tbk (CPIN) diproyeksikan menjadi salah satu kandidat yang mengalami migrasi ke indeks kelas lebih rendah.

Mirae Asset Sekuritas mencatat bahwa peninjauan status aksesibilitas pasar saham Indonesia oleh MSCI akan berlangsung hingga November 2026. Apabila Indonesia mengalami penurunan kelas dari Emerging Market ke Frontier Market, kapasitas dana kelolaan investor global diperkirakan menyusut secara signifikan dengan rasio perbandingan 1 banding 120.

"Kami memperkirakan, dalam skenario terburuk [jika pasar Indonesia turun ke frontier market], maka ada sekitar Rp80 triliun dana asing yang mungkin keluar," kata Wilbert Arifin, Research Analyst Mirae Asset Sekuritas.

Wilbert Arifin menekankan pentingnya kestabilan perbaikan regulasi domestik agar terhindar dari risiko degradasi ke kategori pasar yang lebih kecil.

"Ini perbandingannya 1:120. Makanya ini menjadi kekhawatiran, karena jika katakanlah kita pindah ke frontier, maka kita berpindah dari kolam yang besar ke kolam yang kecil," kata Wilbert Arifin, Research Analyst Mirae Asset Sekuritas.

Selain itu, evaluasi indeks pada Agustus 2026 diperkirakan memicu pergeseran bobot saham-saham emiten besar nasional di pasar sekunder.

"CPIN menjadi kandidat utama untuk migrasi ke indeks yang lebih rendah," kata Wilbert Arifin, Research Analyst Mirae Asset Sekuritas.

Wilbert Arifin menambahkan bahwa konsistensi pembenahan struktur bursa menjadi fokus utama lembaga pemeringkat global tersebut.

"Yang mereka perhatikan adalah konsistensinya. Mereka tidak mau hanya melihat data perubahan sekejap dan langsung memberi kelonggaran. Mereka masih memantau perkembangan kita sampai November. Jika tidak ada perbaikan atau konsistensi tidak terjadi, maka masih ada risiko kita ke frontier," kata Wilbert Arifin, Research Analyst Mirae Asset Sekuritas.

Tekanan terhadap pasar saham domestik turut diperberat oleh kondisi makroekonomi global yang mendorong revisi proyeksi pertumbuhan ekonomi nasional menjadi 4,8 persen pada tahun 2026.

"Kondisi higher for longer membuat likuiditas dolar AS semakin ketat sehingga memberikan tekanan terhadap nilai tukar rupiah. Di tengah perlambatan ekonomi dan potensi twin deficit, ruang Bank Indonesia untuk kembali menaikkan suku bunga juga semakin terbatas," kata Rully Arya Wisnubroto, Head of Research & Chief Economist PT Mirae Asset Sekuritas Indonesia.

Perubahan komposisi kepemilikan asing akibat penurunan bobot IHSG di bawah 0,5 persen diperkirakan memicu pergeseran dinamika perdagangan harian.

"Ketika penentu harga dari investor asing mulai mundur, basis investor domestik akan mengambil peran sebagai pembeli marginal sehingga perilaku pasar akan berubah dibanding sebelumnya," kata Raja Abdalla, Analis Bahana Sekuritas.